晨报记者 刘志飞（理财主笔）
上市银行的半年报已披露完毕，从各家银行的半年报中，我们可以发现，上半年全市场理财产品规模保持稳健微升，符合全年“前低后高”的发展特征。18家银行理财子公司的规模重新洗牌，盈利能力也开始分化，理财产品更加趋向稳健，更适合风险偏好较低的投资者。
产品布局进一步趋于安全
银行理财尽管一季度经历了大面积“破净”，但不影响稳健投资者对银行理财的偏爱。统计显示称，截至6月底，全市场理财产品规模共计29.15万亿元，较年初增长0.3%，2季度环比增长2.7%。
业内人士分析，由于上半年资本市场的大幅波动，居民短期内风险偏好呈现下行趋势，更愿意持有安全稳定的资产。银行理财虽然已经全部净值化运作，但相比资本上还是风险较小，所以整体规模还是小幅增长。当然，作为资管产品的替代，定期存款更受欢迎，哪怕是存款利率持续走低，依然挡不住储户的热情。截至2022年7月末，居民户存款月同比增长14.0%，增速较去年底提升3.3。
记者注意到，考虑到资本市场波动环境下客户风险偏好的下行，大部分理财机构上半年产品布局进一步趋于安全、稳健，以满足投资者的避险需求，投资者需求成为了产品布局的风向标。截至6月底，一级低风险、二级中低风险理财产品规模分别录得4.92万亿元、20.05万亿元，占存续理财产品的比例分别为16.9%、68.8%，较年初均有不同程度的提升。目前理财机构产品布局策略，基本以低风险固收产品为主，并适当对部分高风偏客群发挥资产配置优势、提供更多元的投资品种。
中金公司预计，下半年银行理财布局策略仍以稳为主，头部理财机构拓展权益产品意愿会更为积极。稳健低波动产品是理财机构的基石，但中金公司认为长期依靠单一产品并无法使理财机构持续保有较强的行业竞争力。部分股份行、区域行理财机构已在较为积极拓展含权产品（固收+、股混产品）布局，并结合投资者教育以期在丰富产品谱系的同时为投资者实现更丰厚的收益。
工银理财暂别“2万亿俱乐部”
理财产品管理规模是理财子公司资产管理能力的重要指标。从公布上半年理财产品规模的18家理财子公司（中银理财未在半年报中披露）数据来看，招银理财以2.88万亿元理财产品余额遥遥领先，建信理财以2.05万亿元排名第二，兴银理财1.96万亿元位列第三名。此外，工银理财、农银理财、信银理财、光大理财、交银理财5家理财子公司理财产品余额也均超1万亿元。与去年末3家银行理财子公司理财产品余额超2万亿相比，半年报数据显示，工银理财以1.82万亿元规模暂别“2万亿俱乐部”，招银理财和建信理财仍各据一席之地。
上半年，工商银行、建设银行、农业银行理财业务规模回撤幅度均在2000亿元以上，主要由于国有大行理财客群风险偏好更为审慎，对于产品收益的回撤和波动更为敏感，今年3-4月相对较大的净值波动与破净促使理财客群赎回产品；另外，国有大行半年末存款冲量的行为也更为明显。
展望下半年，中金公司认为国有大行及其理财机构仍可依靠强大的网点渠道资源，实现理财业务规模的反弹，这一特征在7月份理财产品积极购债的行为中已有所体现；在规模增长压力之下，部分大行渠道端已加大理财产品营销力度，以保有一定的市场份额。
来源：新闻晨报 作者：刘志飞
