近期不少投资者发现，打开自己开户的券商APP提示系统要跟新，主要是适应债券交易新规。其中上交所国债逆回购交易门槛由此前的10万元调整为1000元，申报价格最小变动单位为0.005，与深交所一致。从土豪到平民版，国债逆回购将受到更多资金青睐。
实际上，2022年5月16日沪深交易所《债券交易规则》及三项配套指引正式实施，债券交易系统新业务功能同步上线，目前运行已满一周，由此全面实现债券交易规则及系统“股债分离”，交易所债市发展迈入新阶段。
据悉，本次是交易所债市在交易制度上调整范围最大的一次，对提高债券二级市场流动性、完善价格发现功能、促进有效交易起到积极作用。债券交易新规从交易方式、交易机制、交易管理等方面进行了优化：
一是交易方式更加丰富。新规在原竞价交易和大宗交易基础上优化形成匹配、点击、协商成交方式，并新增询价及竞买交易方式。首周交易申报范围覆盖了五种交易方式，其中深市除竞买成交外，其余四种新交易方式均有成交。
上交所新业务功能上线首周，多家市场参与机构使用竞买成交、协商成交合并申报、自选结算方式等新增功能，以及在延长的交易时间内进行现券交易。
二是交易机制更加灵活。新规取消了协议类交易申报价格范围限制，并通过引入成交价格偏离事后报备机制，引导投资者理性交易。部分风险债券顺利以市场合理估值价格成交，实现债券信用风险市场化高效出清，交易连续性增强。
三是交易管理更加安全。构建了债券交易账户体系，便利投资者实施对手方管理等风控措施。首周交易中，投资者成功运用报备信息、通过自主选择显匿名方式参与多笔点击、询价、竞买交易申报，对手方管理质效不断提升，交易安全得到进一步保障。
深交所称，新规进一步提升银行、保险、基金等重要机构投资者直接参与交易所债市的便利性，为债券主流投资机构入市交易提供了制度基础。目前深市已初步构建覆盖证券公司、基金公司、银行、保险等300余家债券交易参与人及众多个人的多元化投资者体系。同时债券交易的计价方式、交易时间、最小变动单位和申报数量单位与境内外市场进一步衔接，并为后续交易时间延长等交易机制优化夯实基础。
上交所称，这次新业务功能上线是在证监会指导下，按照“股债适度分离”的基本思路，推动完善债券二级市场建设迈出的又一关键步伐。此前2021年12月上交所已完成新债券交易系统上线，在技术系统上实现股债完全分离。这次新业务功能上线，是在上交所核心债券系统上，落实今年发布的新债券交易规则与配套指引规定的各项制度安排，为后续债券二级市场的改革创新打下基础。
这次债券交易系统新业务功能上线，将全面促进上交所债券市场各项交易机制创新的业务进展，释放市场活力，改善市场流动性；下一步将推动债券做市、债券市场互联互通、夜盘交易、结算周期选择等机制落地，持续深入推进债券交易机制改革优化，增强市场价格发现能力，不断提升债券流动性，促进债券市场高质量发展。
市场人士认为，随着更多投资者常态化参与债券交易，交易所债市的交易效率和流动性有望进一步提升。
来源：周到上海 作者：曹西京
