截至4月7日，共31家上市券商公布了2021年年报，其中9家归母净利润超百亿元，继续呈现“强者恒强”格局，中信证券以765.24亿元营业收入、231亿元净利润遥遥领先，同比分别增长40.71%、55.01%；国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券、中金公司、中国银河和中信建投净利润均超100亿元。还未公布年报的国信证券（002736.SZ）预告去年净利润90亿-105亿元，因此2021年券商行业或10家归母净利润超百亿，而2019年仅中信证券一家。
31家上市券商中25家去年营收、净利润均同比双增长，可见券商去年经营表现亮眼。从目前净利润前十家公司看，资管和自营业务是它们强项，投行也给业绩添色。
自营业务：头部券商投资能力更出色
数据显示，31家披露2021年年报的上市券商中，中信证券、中金公司、华泰证券、海通证券、国泰君安、招商证券2021年的自营业务收入均超100亿元。
比如，海通证券（600837.SH）去年净利润128.27亿元。其2021年证券投资业务收入109.11亿元，仅次于财富管理业务，同比增长28.35%，是增长速度最快的业务板块。该业务中，公司去年场外衍生品业务存续名义本金规模超过千亿，场外期权业务市场占有率约10%。同时，海通证券继续保持在QFII / RQFII市场的第一梯队，交易量同比增长了26.8%。
资管业务：新规过渡期收官年成发力点
去年是资管新规过渡期收官之年，2021年证券行业持续推进财富管理转型，上市券商在财富管理以及机构业务拉动下业绩持续提振。相比传统经纪业务，财富管理业务稳定性和收益率更高。
从年报看，财富管理业务成为上市券商的一大发力点。成立30年的广发证券去年实现营业收入342.50亿元，同比增长17.48%，归属于上市公司股东的净利润108.54亿元，目前排行业第五，同比增长8.13%。公司董事长兼总经理林传辉表示，立足新起点，广发证券将不断苦练内功，努力打造一流的投资银行和财富管理机构。
广发证券在年报中称，公司2021年经纪业务向财富管理转型成效显著，2021年券代销的非货币市场公募基金保有规模在券商中第三；截至2021年末全资子公司广发资管资产管理净值4932.44亿元，较2020年末上升62.26%，合规受托资金规模在证券业第六。
中金公司2021年财富管理分部营业收入增加19.20亿元，同比增长34.17%，主要是由于经纪业务手续费及佣金收入及融资融券利息收入增加。公司表示，过去一年该业务完成全面整合，产品配置业务实现跨越式增长，产品保有量突破3000亿元，同比增长近90%；继续推动买方投顾转型，创新推出“微50”低门槛配置类产品，买方投顾资产近800亿元，同比增长超180%。
投行业务：大券商各有强项
中金公司2021年实现营业收入301.31亿元，同比增长27.35%；净利润107.78亿元，同比增长49.54%；加权平均净资产收益率14.64%。其国际业务收入占比约四分之一，全年协助中资企业境外股本和境外债发行均居市场第一，QFII领域连续18年居首。
作为“投行贵族”，中金公司去年投行业务收入仅次于中信证券，两家分别实现收入77.53亿元和62.95亿元。中金公司去年港股IPO全球协调人承销规模排名第一，中资企业境外债承销规模排名第一；A股IPO承销规模排名第二，A股再融资承销规模排名第二。
此外，目前净利第十的申万宏源去年实现合并营业收入343.07亿元，同比增长16.66%，归属于上市公司股东的净利润93.98亿元，同比增长21.02%；基本每股收益0.38元；加权平均净资产收益率10.26%。去年公司投行业务收入行业排名从上年的第九升至第七，同比增长47.15%。因积极推进“专精特新”战略，申万宏源在新三板挂牌企业持续督导596家，市场排名第二，其中创新层持续督导121家，市场排名第一；北交所累计过会7家，排名行业第二。
同时，去年其公募基金投顾累计签约客户9.5万人，管理规模超30亿元，位居第一批试点券商前列。申万宏源称，将推进业务转型，着力提升机构化投资能力，打造投资业务与证券业务一体化的高质量发展体系。
随着资本市场在金融体系中的地位提升，多层资本市场推进，证券行业发展空间被看好。业内人士分析，在向财富管理机构转型的过程中，券商仍将各施所长，一些中小券商差异化发展，大券商则你追我赶，在合规和加强风险管控前提下保持领先行业。
来源：周到上海 作者：曹西京
