1月11日，瑞银投资银行首席中国经济学家、亚洲经济研究主管汪涛在媒体电话会上表示，今年我国GDP增长有望实现5.4%，同时出口仍然有望实现10%的增速，净出口对GDP增长的贡献仍然是正面的。今年消费一季度可能还较弱，但二季度开始将反弹。“今年有降准空间，下一次降准可能在三四月份，同时可能还有其他流动性工具提供。但是今年不会降低政策利率。”她说。
瑞银证券中国利率市场策略分析师夏愔愔认为，今年我国利率债净发行规模在9.4万亿元左右，其中2.7万亿元是国债。而需求端，一方面国内商业银行、资管类机构这两大类利率债投资主体的需求相对稳健；另一方面随着人民币债券被纳入富时罗素世界政府债券指数(WGBI)，预计今年还会有持续的指数纳入带来的境外机构对国债的配置需求（WGBI纳入预计今年有望带来大概465亿美元左右的被动资金流入）。她预计2022年我国债市外资流入规模在1000亿到1250亿美元（其中约860亿到1000亿美元流入国债市场），和2021年规模大致相当。
"我们预计2022年的资金需求不会大幅增强，整体信贷同比增速上半年可能稳健，2022年底小幅回落到9.8%。"她分析， DR007基准情形下仍会维持在2.2%左右，一季度国债收益率小幅波动，其后国债收益率曲线将在经济回暖带动下上行，尽管平稳的资金面和政策利率不变或能对冲一部分上行压力。
她预计，我国10年期国债收益率2022年第三季度可能上升至3.3%左右，第四季度随着GDP同比增速见顶和信贷增速走弱，年底回落至3.0%左右。若经济增速更强劲反弹，10年期国债收益率可能升至3.4%-3.5%。
"国内货币政策还是以国内宏观经济的基本面为主，不会因海外都在加息也调整，应该还是以国内经济形势变化做首要考量。"她指出。
汪涛也表示，外围货币政策的变化对我国货币政策影响相对有限。 “从长期看，外资持有中国的资产包括债券、股票，相对中国市场和经济规模是低配的，所以增持中国资产的趋势应该不会改变。”
来源：周到上海 作者：曹西京
