为进一步强化对注册制下保荐承销、财务顾问等投资银行业务的监管，督促证券公司认真履职尽责，更好发挥中介机构“看门人”作用，7月9日证监会发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》，自公布之日起施行。
“带病申报”、“一查就撤”等问题较突出
证监会称，注册制改革是这一轮全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是证监会当前和今后一段时期的中心任务。中介机构归位尽责是注册制平稳实施的重要基础。证券公司作为资本市场最重要的中介机构，督促其归位尽责对提高上市公司质量，确保注册制顺利实施具有重要意义。
注册制试点以来，证券公司内控水平和投行业务执业质量总体有所提升，但也暴露出不少问题。一些证券公司尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力，还在“穿新鞋走老路”，项目遴选不审慎，核查把关不严格，内部控制不完善，“带病申报”、“一查就撤”等问题较为突出，影响上市公司质量和行业形象。为此，有必要综合施策，标本兼治，推动证券公司持续提高执业质量，为注册制改革提供坚实保障。
《指导意见》坚持问题导向和目标导向，针对注册制下中介机构执业质量普遍不高、制度规则体系不够健全、市场约束机制不够有力等突出问题，从监管、机构、市场三个维度提出重点工作任务，力求应实尽实，明确建立机构执业质量评价体系，同时在监管执行机制上做了相应规制和安排，以及通过科技手段提升监管有效性。
扩大现场检查和督导面，建立债券审核注册环节现场检查制度
《指导意见》强化投行执业标准体系建设，完善信息披露、尽职调查、工作底稿等投行业务监管规则。坚持重要性原则，完善首发企业辅导验收、现场检查和现场督导等监管制度，建立债券审核注册环节现场检查制度。进一步厘清证券公司、会计师事务所、律师事务所等各中介机构的责任边界，形成各司其职、各负其责、相互制约的机制。
同时，扩大现场检查和督导面，坚持“申报即担责”的原则，对收到现场检查或督导通知后撤回的项目，应依法组织核查，坚决杜绝“带病闯关”的行为。建立投行业务违规问题台帐，建立投行业务违规问题台账，对投行项目撤否率高、公司债券违约率高、执业质量低、市场反映问题多的证券公司，每年至少组织一次专项检查。前移问责关口，交易所对违规行为及时采取自律措施。加大行政监管力度，机构罚与个人罚并重，用好“资格罚”等硬措施，强化“经济罚”，并用好行政处罚、刑事追责、民事赔偿等手段。
其次，做实“三道防线”，强化机构内部控制。压实证券公司主要负责人、高管的管理责任。落实对投行业务各环节责任人员穿透式监管和全链条问责。强化内控部门对业务部门的制衡，建立内控部门对业务人员的质量评价机制。严禁将业务人员薪酬收入与其承做的项目收入直接挂钩。
此外，完善激励约束机制，促进证券公司主动归位尽责。对证券公司业务开展、质量控制和公司治理情况进行综合评价。推动建立投行业务执业质量评价系统，实现业务及监管全链条、全周期电子档案化，做到全程留痕、实时评价、定期汇总，对外公开评价结果。突出“奖优限劣”，根据执业质量评价结果对证券公司及项目实施分类审核、分类监管。调整优化证券公司分类评价中投行业务评价指标。完善违规信息公示机制。强化廉洁从业监管和行业文化建设。
IPO撤材料不一定是企业问题
一位资深保代表示，《意见》有些是以前规则重申，看完全文后对“完善辅导验收、现场检查和现场督导制度”印象最深。《意见》称“统一规范辅导监管制度，在不新增准入的前提下优化辅导验收标准和程序。坚持重要性原则，适时修改完善首次公开发行（IPO）现场检查规定、现场督导指引等，进一步明确检查督导标准，及时通报检查督导结果，提高透明度”，这将利于投资者了解实情，提高投行效率。
2021年1月，证监会正式发布《首发企业现场检查规定》。新规发布后证券业协会组织了申报IPO企业信披质量现场检查抽签，407家申报科创板、创业板的公司中，20家被抽中，随后16家宣布撤回IPO申请，引发众议。对此，证监会主席易会满曾表示“据初步掌握的情况看，并不是说这些企业问题有多大，更不是因为做假账撤回，其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高”。
今年7月4日，证券业协会又组织了第四轮现场检查，19家企业被抽中。监管新政下这批企业情况令人关注。
来源：周到上海 作者：曹西京
