就在创业板指创六年新高时，其一级市场首只一元新股悄然出现。7月2日申购的读客文化(301025.SZ)拟首次公开发行4001万股，占本次发行后总股本的10%，价格1.55元，创下今年来新股发行价新低，也是继2012年浙江世宝（H股回A股，发行1500万股净募资3000万元）之后，近9年来A股募资最低的新股。
品种效率多年来“碾压”同行
那么，这是家什么公司呢？读客文化主营图书的策划与发行及相关文化增值服务，定位于“全版权”运营商。在纸质图书方面，据开卷信息监控，2020年公司码洋占有率0.83%，列大众图书公司第六位；排名第一的是新经典文化，其码洋占有率为1.41%。
2021年1-4月开卷信息统计的公司码洋占有率提升到0.92%，较去年同期上升0.11个百分点，带来纸质书收入上升44.76%。
近三年公司纸质图书销售金额分别为2.74亿元、3.32亿元和3.32亿元，营收占比分别为85.63%、83.63%和81.29%，是读客文化的核心业务和主要收入来源。而且，公司近三年纸质图书业务毛利率年均接近42%。
“公司出品的纸质图书产品具有品种效率高、可持续性畅销且长销的特点。品种效率表示以百分之一的品种份额创造的码洋份额，行业平均值为1。公司经营的各类图书码洋品种效率，指标均远高于行业平均水平，达到10.38。”公司董秘朱筱筱介绍，读客文化是目前主流电子书阅读平台亚马逊、当当网、掌阅、阅文等最主要的出版内容供应商，也单独签约重大市场影响力的电子书版权，包括《三体》（三部曲）、“火影忍者”系列等。
2018年至2020年，读客文化营业收入分别为3.19亿元、3.97亿元和4.08亿元，增速为19.90%、24.18%和2.77%；同期归属于母公司所有者的净利润分别为5181.08万元、5716.67万元、5155.13万元。其预计2021年上半年营收增幅13.08%-40.24%，归母净利增幅60.45%-97.48%至2600万-3200万元。
公司表示，未来将以版权为核心进行更多的海外输出，探索知识付费、影视剧、动漫和游戏改编等多元业务形态。
又一只募资额不及一年净利注册制新股
读客文化本次IPO预计募资2.68亿元，实际仅6200万元，扣除发行费用后募资净额约4000万元，将全部用于版权库建设项目。也就是说，该股募资资金只有原计划的23%。创下注册制新股新低，不及公司去年净利润。
此前募资完成率最低的是去年7月底发行的科创板企业龙腾光电（688055，发行价1.22元），预期募资15.52亿，最终募资总额4.07亿元，募资完成率26.21%。
同时，去年9月科创板新股上纬新材（688585）发行价2.49元，原计划募资2.16亿，实际募资1.08亿元、扣除发行费用后募资净额约7000万元，也是低于其上一年利润。此价格对应的市盈率为11.51倍，上纬新材上市时市值约10.04亿元，勉强压线科创板五套上市标准的最低要求，即不少于10亿市值，一时引起投行热议。
读客文化本次发行市盈率13.06倍。在7月1日下午的发行网上路演中，对投资者提问，读客文化董事、副总经理、董事会秘书朱筱筱回复：“我们相信公司股价在二级市场能有出色表现。”
有投行人士感叹，注册制时代，新股发行融资难了。
来源：周到上海 作者：曹西京
