李锐
临近年末，随着A股市场的持续调整，包括基金在内的机构投资者，开始布局明年的市场投资，而从目前来看，顺周期行业有望继续保持强势，而包括新能源车、消费电子、光伏等高成长板块有望卷土重来。
建信基金：制造业升级
建信基金权益投资部执行总经理基金经理陶灿表示，随着供给侧改革持续推进，A股市场加速优胜劣汰，龙头优势进一步凸显，同时我国也将从“制造大国”走向“制造强国”，制造业升级有望带来众多投资红利。
未来，随着供给侧改革持续发力，我国将从“制造大国”走向“制造强国”。目前，需求规模、要素循环、产业集群、技术发展等塑造了中国制造的核心优势，2020年我国战略新兴产业增加值的GDP占比目标将达到15%，研发投入正持续提升，专利申请占比也快速提升。
在这一过程中，两大机遇值得关注，一是在全球具备竞争力的行业，包括工程机械、汽车零部件、新能源产业链、新能源汽车等领域；二是寻找“隐形冠军”，即在国际市场上处于领先地位的中小企业。这是微观角度在制造领域获得alp ha的关键，随着注册制实施，先进制造业领域可挖掘的“隐形冠军”将越来越多。
在投资逻辑上，“景气+龙头”主线已得到认可，竞争优势的重要性被进一步强调。未来需从行业景气、商业模式、竞争格局选择beta，做好竞争力分析，寻找竞争优势以挖掘alp ha，同时注重跟踪印证，持续关注财务指标的兑现与匹配。
南方基金：三大方向
对此，南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博表示，2020年，虽然说疫情给经济形势和股市都带来了很多的不确定性，但今年实际上对于中国国内的资产管理行业是一个大年。
从行业选择上来看，史博认为有三个方向值得关注：
首先，在中国医疗保健行业的前景是非常广阔的。他认为中国人的健康相关的服务有很大的需求，这块需求有很大程度还没有得到满足。
其次，中国有比较大的消费市场，中国的整个消费市场的深度很深、广度也很广、地区差别也比较大，那么很多中国企业现在聚焦于内循环。
最后，在创新领域，中国企业要想做创新的话，往往是一些应用领域，也就是我们说的制造业的升级。
至于说规避的一些板块行业，A股市场的主要风险实际上是一些质地比较差的公司，或者说未来前景不太明朗的公司，依然存在被一些投资者用较高的估值进行交易带来的风险，这些股票还是需要回避的。
从选股策略来看，在目前阶段，南方基金的策略稍微有一些微调，自上而下的分析以及自下而上的选股中，相对淡化自上而下的宏观分析，而更多地重视自下而上的行业选择和个股选择。
上投摩根：全球共振
2021年全球经济共振式复苏的背景下，如何把握中国市场投资机遇？A股投资机会在哪里？对此，上投摩根率先发布2021年投资策略报告,指出A股企业盈利加速，顺周期板块配置价值上升，政策仍相对友好的一季度或是较好的做多窗口。利率债配置价值逐渐显现但尚待利空出尽，违约事件冲击下信用债仍需甄别，转债估值较高配置价值不如正股。
展望2021年权益市场，上投摩根分析认为，在全球复苏共振的主题下，预计A股上市公司2021年全年盈利增速有望回到10%以上。总体而言，2021年流动性对市场的影响将逐步走弱，基本面的重要性进一步提升；一季度处于典型的复苏中期，盈利改善、政策相对友好，仍然是较好的做多时间窗口。二季度以后则需要关注政策的风向，业绩确定性较高的行业或有持续超额收益。行业上，相对看好金融、有色、化工、汽车、家电、新能源车、消费电子、光伏、军工等。
海外市场投资领域，上投摩根表示，2021年美股和亚股值得关注，细分领域来看，可重点关注能源、工业、可选消费等受疫情影响较大的行业；而科技和医疗保健等行业预计将在2021年保持增长，可中长期关注。
国投瑞银：外资增持
展望明年，对于A股，国投瑞银基金权益投资总监周奇贤认为，外资持续增持A股的趋势不会变，随着外资覆盖国内行业越来越多，具有本土特色、公司治理能力出色的中小型企业也会得到外资的青睐。
谈及明年外资配置权益市场的情况，周奇贤表示，外资持续增持A股的趋势不会变，原因一是美元将进入较长的贬值周期，过往经验看，美元贬值周期里外资将加速流入新兴市场，A股是新兴市场里最大的经济体，A股会是外资加码的重心之一。二是随着M SCI、富时指数缓慢增加中国A股权重，外资也会持续增持A股。
外资加速流入A股过程中，投资者可以关注哪些机会呢？周奇贤表示，从过往台湾、韩国经验看，外资进入新兴市场会经历三个阶段，第一跟着指数去配置，第二在不同行业做减持、加持，第三精选个股。目前外资配置A股还处于第二阶段，随着未来外资流入金额越来越大，外资在国内覆盖行业越来越多，外资投研团队的扩大，他们也会覆盖一些中小型企业，特别是具有本土特色、公司治理能力优异的中小型公司。
汇丰晋信：两大主线
尽管近期市场出现震荡调整，当前或是逢低布局跨年行情的时机。展望2021年，汇丰晋信基金认为，随着疫苗的推进和疫情的控制，全球经济有望迎来共振复苏，国内宽信用的政策或面临退出，盈利修复将取代估值扩张成为市场的主要驱动因素。
汇丰晋信建议，可沿着两条主线布局2021年：
首先，后疫情时代，盈利有望迎来进一步改善的板块。这其中有两个是比较确定的方向，一是随着全球经济的复苏，全球定价的大宗商品包括油和基本金属的链条迎来盈利的修复；二是出口链条上中国具备产业优势的家电和家居会受益于海外经济的复苏。
其次，确定性的高成长板块，淡化流动性对于估值波动的影响，包括电子、军工及新能源等。
来源：新闻晨报 作者：李锐
