高盛、美银、瑞银、汇丰和平安证券（香港）等是此次上市承销商。
招股书显示，陆金所控股在2019年的收入为478亿元，净利润达到133亿元；2020年上半年收入257亿元，净利润73亿元。2017至2019年，陆金所控股净利润复合增长率达到近50%。
招股说明书没有披露实际拟募资金额。但据此前市场传闻，陆金所控股此次IPO将募集20亿至30亿美元。今年上半年，达达、理想汽车、小鹏汽车等国内公司纷纷赴美上市，目前陆金所控股融资额度最高，有望成为今年在美股上市的最大中概股IPO，并且可能是美国迄今为止最大的金融科技IPO。
营收数据：3年净利润年复合增长率近50%
招股书显示，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，陆金所控股分别实现营业收入278亿元、405亿元、478亿元和257亿元，净利润分别为60亿元、136亿元、133亿元和73亿元。陆金所控股净利润率也逐年上升，从2017年的21.7%提高到2020年上半年的28.3%，2017年到2019年间的净利润年复合增长率达到近50%。
从利润贡献看，基于科技平台收入成为陆金所控股主要收入，该收入占总收入比例从2017年61.9%，增长到2020年上半年的87.7%，主要包括零售信贷交易促成服务费和理财交易服务费。
陆金所控股的主营业务零售信贷（平安普惠提供）和财富管理（陆金所平台）均在市场中排名靠前。截至2020年9月30日，陆金所控股管理贷款余额5358亿元，财富管理资产规模达3783亿元，在非传统金融机构零售信贷市场和非传统金融机构财富管理市场（货币基金除外）的业务规模分列第二、第三。
两大主营业务的增长势头迅猛。数据显示，其新增贷款总量在2017年、2018年及2019年分别为3438亿元、3970亿元和4937亿元，复合增长率达到19.8%。即使在疫情影响较为严重的2020年上半年，新增贷款也同比增长24.8%，达到2845亿元。
根据招股说明书，陆金所控股融资主要用于：产品开发、销售与营销活动；技术基础设施建设、技术研发；资本支出；技术投资或收购；全球扩张等方面。
商业模式：中心辐射式+轻资本
中心辐射式（“Hub & Spoke”）、轻资本的运营模式在招股说明书中详细披露。
所谓“Hub & Spoke”模式，即基于零售信贷与财富管理两大平台为Hub（枢纽），Spoke（辐射）金融机构，向用户提供符合其风险偏好和个性需求的贷款和理财产品，并通过丰富的用户数据不断优化和提供个性化的金融服务。
“Hub & Spoke”模式给陆金所控股带来具有极高延展度的业务以及多样化产品种类。招股书披露，陆金所控股已经与超过50家提供担保、增信的金融机构在零售信贷方面合作，与400多家产品方合作提供财富管理服务。
“轻资本”是此次招股说明书披露的另一重要信息。在零售信贷业务中，贷款资金中由第三方提供资金的贷款占比从2017年的51.8%已经上升到2020年中的99.3%，由公司承担的信用风险从2017年12月31日的24.6%降为2020年6月30日的2.8%。在财富管理端，陆金所平台8600只产品100%来自429家第三方金融机构，平台无需担负产品兑付信用风险。
用户画像：以高价值人群为主
招股书显示，陆金所控股两大主营业务的用户群体均以高价值人群为主。其中，借贷用户的69%为小微企业，75%的财富管理资产由投资超30万元中产及富裕用户贡献。
零售信贷业务中，其贷款业务用户数达到1340万，其中员工少于30人且年收入低于500万的小微企业占到了69%。招股书称，“他们所属的行业多种多样，包括零售，批发，制造业、建筑业和服务业。经济活动的多样性，加上地理位置的差异化，帮助进一步分散我们的风险。”
借款人中，92%持有信用卡、57%拥有房产、57%没有未偿还的无抵押贷款。借款人平均无抵押借款规模为14.65万元，有抵押平均借款规模为42.24万元，远高于同期前五大非传统金融服务提供商平均5000元借款规模。
财富管理业务注册用户4470万，活跃投资用户1280万。平台管理用户资产中的近75%资产由投资规模超过30万元的客户所贡献，用户留存率达95%。其财富管理人均持有资产2.93万元，是同期前五大非传统金融服务提供商平均用户资产（8000元）的3倍。
募资用途：加大科技投入
招股书显示，基于大数据、区块链等技术，平安普惠零售信贷业务15年来建立了专有的风险定价模型，每个借款人包含6000多个预测变量、1063个关键变量，其中92%的变量数据为信贷和金融数据，另有8%为消费和行为数据。
招股书称，在财富管理业务中，以大数据、人工智能和机器学习等技术，提高服务效率。在P2P等存量资产占比从超过70%降低至12.8%的情况下，平台投资者留存率2017至2019年始终保持在90%以上，活跃投资者复合增长率达14.1%，财富管理业务（不含历史遗留产品）的复合增长达到39.4%。
此外，陆金所控股还通过技术深挖客户潜力。招股书显示，陆金所平台推出的24个自动化投资组合产品，获得投资者平均投资规模为7.3万元，远远高于非货币基金投资者平均4.2万元的投资规模。此外，投资者对智能化组合投资191天的持有时间，也高于持有传统产品的120天。
招股书还披露，陆金所控股拥有超过1500名工程师和科学家组成的研发部门，并且通过与平安生态的合作，获得平安旗下8个专业科技研究院及其平安21000余项科技专利支持。
陆金所控股此次融资主要用途之一便是科技投入。在招股说明书中写道，未来将进一步利用最先进的技术，优化客户体验，降低运营和获客成本，技术基础设施建设、技术研发、技术投资及收购等科技投入成为本次募资的主要去向。
投资者名单：明星投资机构云集
陆金所控股在IPO前已完成三轮股权融资。通过招股书，其历次融资的投资者阵容也首次得以详尽披露，多家国内外明星投资机构参与，如莱恩资本（LionRock）、摩根大通证券、瑞银伦敦分行、日本金融公司SBI控股、中银集团、民生银行、碧桂园控股、国泰君安、沙特主权基金、卡塔尔投资局、麦格理集团等。
来源：周到上海 作者：杨晓东
