李锐
对于年末甚至明年市场来说，基金普遍认为机会大于风险。延续近期的低迷，A股市场昨日开盘下挫，沪指2900点盘中面临考验，而在近期，A股市场整体低迷态势明显，沪指持续在2900点附近徘徊。不过，基金对于后市并不悲观，认为呈现结构性行情的概率较大，其中成长股更被大家看好。
农银汇理：看好成长股
展望2020年，农银汇理基金投资副总监史向明看好利率债调整后的上涨机会，建议在下跌过程中拉长久期配置。从大类资产配置的角度，投资理财部副总经理刘莎莎认为权益市场明年将呈现结构性行情，上半年看好小周期复苏，建议布局早周期及消费板块投资机会，下半年则看好流动性驱动的成长股行情。农银汇理基金投资部总经理张峰认为，从权益投资角度，随着经济增长新旧动能的切换，看好2020年成长股趋势性投资机会。
投资理财部副总经理刘莎莎认为，从资本市场流动性看，场外资金仍然充裕，股市将迎来M SCI 史上最大单次扩容，海外市场的多年牛市培育了大量被动投资的拥护者，被动资金增配A 股可能仍是大势所趋。
从权益资产投资机会看，投资部总经理张峰表示，在经济新旧动能切换的环境下，2020年成长股有望迎来趋势性机会。以新科技、新消费和新服务为代表的成长股是他看好的三大方向，一线龙头估值合理，细分领域优质公司估值提升还有空间。
他认为，2019年下半年是本轮科技股上涨的起点，随着5G建设大规模铺开，华为国产替代加速，龙头公司景气确定性已经得到业绩验证；后续以5G智能手机为代表的终端大规模增量将在2020年出现，通过产业链调研判断明年5G手机出货量或将超越市场预期，5G基站、消费电子、芯片国产化等行业龙头公司有望迎来业绩和估值双升。
此外，随着我国居民消费结构的升级，以教育文化娱乐、医疗保健为代表的新消费将成为新的增长点，服务型消费将有广阔空间。
上投摩根：
外资入场带来利好
11月7日，MSCI纳A的第三次扩容正式实施，正式生效日期为2019年11月27日。对此，上投摩根基金量化投资部总监黄栋表示，本次扩容有望为A股带来近三千亿的增量资金，从长期看外资入场尚在初级阶段。
黄栋进一步指出，在大盘股纳入因子从15%提升至20%之际，本轮扩容更重要的看点在于按20%纳入因子一次性纳入中盘A股，这也是增量资金的主要去向。因此，中盘及成长股更受益本次扩容，医药、电子、计算机等成长性行业值得重点关注。此外，科创板标的可纳入M SCI 指数，体现了外资对于科创板制度和部分科创板标的的认可，是A股继续扩大开放的重要一步。
同时，摩根资产管理新兴市场首席投资官提瑟林顿则指出，中国市场的整体盈利预期远好于一般新兴市场，这也是A股持续吸引外资的原因之一。A股年化成交量高达19万亿，仅次于美国，排在后面的11个市场成交量加总也只有11万亿，且中国的上市公司已经多于美国，所以公司的优先级考量正是中国市场。具体而言，消费（食品饮料、娱乐休闲）、医疗（创新药研发、医疗服务）、科技和自动化（软件解决方案、可替代能源、工厂自动化）等主题是最为看好的几大领域。
站在四季度布局来年投资的重要时间窗口，上投摩根卓越制造基金基金经理李德辉表示，中国仍处于经济结构转型期，长期来看，A股市场风险偏好也有提升空间。具体而言，从板块来看，关注科技、消费、医药等方面的投资机会。上投摩根医疗健康基金经理方钰涵指出，目前，仍然看好行业以及上市公司的业绩增长给投资者带来的权益回报，而中国生物医药行业不失为其中一条好的投资赛道。
建信基金：
A股机会大于风险
展望未来股债市场，建信基金认为，中长期来看，A股机会大于风险。一方面，源自对中国经济长期发展的信心，包括工程师红利、完善的供应链、庞大的内需市场都会支撑中国经济的长期健康发展。
另一方面，当前A股的绝对估值水平（PE、PB）都处于中枢偏低的位置。而在我国新旧动能转换的过程中，必然会有一批优秀公司脱颖而出，建议重点关注竞争优势明显、管理层优秀、估值相对合理的优质成长股和价值成长股。
债市方面，基于对资金面持续宽松以及降准预期，未来债券市场较为乐观，操作层面将密切跟踪宏微观数据边际变化带来的投资机会，并关注因风险事件、监管政策变化引发收益率波动所带来的交易性机会。
博时基金：
持续看好科技成长
在今年的结构市行情中消费类主题基金平均收益纷纷上扬。年初以来，W ind一级行业中日常消费指数上涨67.45%，领涨所有行业。
对于后市表现，博时新兴消费混合基金经理王俊和王诗瑶在刚发布的基金三季报中表示，将继续坚守在珍惜有总量增长的行业和竞争结构优化的行业。博时文体娱乐混合基金蒋娜和韩茂华则表示，经过二季度消费白马和三季度科技的极致风格演绎，A股整体估值差异接近极限。历史上的估值差异达到极值后，大概率有均值回归过程，既可能通过高估值板块下跌、也可能通过低估值板块上涨来完成。持续看好科技成长方向的同时，四季度组合将做适度均衡。
而海富通中小盘基金经理范庭芳表示，未来通胀仍是市场关注的焦点，滞胀风险上升，经济下行压力犹存，无风险利率下行空间受阻，压制了整体的风险偏好，指数短期向上突破有难度，但其中不乏结构性投资机会。总体来看货币政策宽松的方向没有改变，只是节奏上受到CPI快速上行的制约。在这样的背景下，头部公司效应预计将愈发显著，范庭芳表示仍将看好消费+科技领域龙头在未来2-3年的投资机会，头部资产未来溢价可能超预期，并不担心短期估值过高。
来源：新闻晨报 作者：李锐
