李锐
对于债市来说，目前整体谨慎的气氛比较浓厚，但基金并不这么认为。针对债市后市趋势，包括博时基金、中信保诚、国投瑞银等基金公司发布的四季度债市投资策略认为，短期城投债比较安全，而从长期来看，债市走向牛市的基础依然存在。
日前，博时基金发布2019年四季度资产配置报告。报告认为，债市交易面总体保持正面，信用债配置价值提升。其中，债券市场，货币市场流动性保持宽裕，境内外利差再度扩大，境内收益率阶段抬升，或吸引内外资机构加大配置。债市交易面总体保持正面。关注信用债、利率债。信用债适当下沉信用，利率债久期中性，可转债配置性价比下降。
国投瑞银基金固定收益部副总监李达夫表示，目前债券市场基本面仍然向好，短期有调整压力，但收益率上行空间有限。在他看来，尽管债市长期向好，短期仍将延续波动。一方面，我国利率中枢位于历史偏低水平，下行空间有限，政府对大幅货币宽松较为审慎，利率缺乏继续走低的支撑。另一方面，不确定的外部环境、可能出台的逆周期政策实施以及冲高的CPI等，也将引起债市震荡。事实上，下半年以来市场预期差在不断调整。具体操作层面，李达夫表示，面对不确定因素较多，市场呈现震荡的格局，倾向于适度降低久期和杠杆，保持对债市驱动因素的跟踪。
而中信保诚基金四季度债市策略指出，中长期来看，债牛基础仍在，空间、节奏取决于货币政策（价格工具）力度。具体策略方面，利率债适当控制久期，等待风险释放；短久期城投债安全性有所提高，可适度下沉资质；可转债方面，好中选优，积极布局内需成长。股市回调仍是优质品种的布局良机，积极关注优质新券机会；存量券则把握交易节奏，中期内需成长风格依然较优。
建信基金旗下首只摊余成本法债基，即建信荣禧一年定期开放债券型基金已正式发行。在谈及建信荣禧的产品设计时，拟任基金经理于倩倩表示，该产品有两大特征：一是采用摊余成本法计价，有利于基金净值波动更平稳。所谓摊余成本法，简单来说就是将到期收益分摊到每一天进行返息。二是设置一年封闭期，一方面可提升杠杆率，更加灵活进行资产配置，另一方面可避免大额资金申赎造成的净值变动。
来源：新闻晨报 作者：李锐
