李锐
对于股市近期的拉锯战，多名基金经理给出了自己的答案。临近国庆长假，A股市场观望气氛逐渐浓厚，沪指持续在3000点附近徘徊，对于投资者来说，是持股过节还是落袋为安，成为大家迫切关注的问题。对此，包括永赢基金副总经理李永兴、上投摩根副总经理兼投资总监杜猛、博时基金首席宏观策略分析师魏凤春、新华基金权益部投资总监赵强给出了自己的判断和答案。
永赢基金李永兴：后市青睐成长股
“从目前的市场来看，A股市场短期仍会有波动，但总体估值偏低，投资价值已经显现。”昨日，针对A股市场，永赢基金副总经理、永赢高端制造基金拟任基金经理李永兴表示：“成长行业值得重点关注，其中TM T、新能源汽车最好看好。”
回顾今年前期的市场表现，李永兴指出，受益于货币政策的宽松预期，一季度A股市场涨幅较大，呈现市场普涨态势，但在四五月份，随着通胀数据的上升以及贸易摩擦的加剧，A股市场进入持续调整，市场观望气氛很浓。
而到了三季度，TM T行业估值已经很低，5G热点开始带动市场发力，热点从通讯行业开始向电子行业推进，围绕电子行业的供应链格局得到改善，国产设备生产商的实力得到大幅提升，直接推动了以电子行业为代表的成长板块走高。
对于后市来说，李永兴认为，有三个方面的不确定需要注意：首先，是国内经济数据的见底回升，这要看四季度的整体数据，但目前来看压力不大，暂且先走一步看一步；其次是居民资产配置结构的变化，由利率变化引起的这种变化，何时能够发生，目前转到股市的可能性越来越大；最后就是成长行业的整体进度，能否在5G手机的引领下，持续成为股市热点，这一点也值得期待。
从以往的投资经验来看，李永兴认为，股市投资最重要的是要做好安全边际，对于年末的投资布局，在做好安全垫的基础上，他还是会重点关注成长股，尤其是在类似华为等龙头股的表现，在国产份额提升中寻找新的投资标的，其中在挖掘装备制造、激光、新能源汽车等细分领域，目前已经有一批类似企业出现，这些都是年末布局的重点。
资料显示，李永兴掌舵的永赢惠添利基金，自2018年5月31日成立以来，回报率高达54.51%，在所有基金中业绩排名非常突出。
上投摩根杜猛：
投资春天已经到来
面对不确定的市场，只有专业和深度思考，才能帮助投资者拨开迷雾。对此，上投摩根基金表示，A股战略性配置窗口已经打开，但“经济有压力、资金有动力”的格局预计会继续维持，结构化行情料将成为未来主要的投资收益来源，A股将更考验投资眼力。
上投摩根副总经理兼投资总监杜猛指出，从投资的角度看，某些关键点位固然较为敏感，但并不影响市场大的趋势。对于投资者而言，理应淡看指数，重点把握市场结构性机会。而从更长远的角度看，A股处于市场结构变化的大趋势中。因此，指数未来或许还会震荡盘整，但长期的配置价值已经显现，而科技、消费、医药等重点行业也已经感受到了投资春天的到来。
正如杜猛所言，在今年的结构性行情中，消费板块的食品饮料、科技板块的电子和计算机行业的涨幅明显。对此，上投摩根中小盘基金经理郭晨表示，今年以来，消费和科技已经走出一波行情。未来，依然看好这些板块的长期投资机会。
无独有偶，上投摩根智选30基金经理李德辉也认可A股和科技、消费、医药等核心板块的长期投资价值，但他还强调应维持均衡的行业配置，并关注低估值板块的绝对收益价值。
博时基金魏凤春：债市配置机会仍存
近期由于大量国债和高等级企业债拍卖叠加缴税扰动，抽走了美元流动性，美国隔夜回购利率飙升，纽约联储进行了10年来首次回购干预，并暗示可能被动性扩表。9月16号降准落地保证了资金面整体宽松，但长端利率的下行空间仍需等待经济基本面的明显走弱。
具体来看，A股方面，央行在货币政策方面的谨慎引发市场预期调整，影响了市场的博弈和A股风格，市场风险偏好回落。中期来看，三季报是否企稳仍是市场关注的重点；A股资金面仍然向好，政策仍然鼓励长期资金入市。外部局势扰动再起变化，周末的市场信息整体偏空，对市场判断相对谨慎。
港股方面，港股估值具有吸引力，盈利预期与资金面较前期略转负面，外围市场与人民币对港股市场的联动也呈中性偏负面。行业配置考虑低估值与受益于财政货币刺激的行业，具体是金融、非日常消费品、工业。
债券方面，在M LF利率未下调的背景下，1年期的LPR报价下调，整体银行间的流动性比较充裕。短端利率反弹一段时间后再度下行，一定程度上缓解了近期市场对短端利率下不去的担忧。从一级市场来看，目前对长久期的追逐热情有所下降，经济数据未见明显恶化，长端短期不占优，适当关注政策带动下中短久期利率债的交易机会，长久期配置机会仍在。
新华基金赵强：
争抢优质价值投资标的
随着大盘在3000点多空交战，如何布局成为市场关注的焦点。新华基金权益部投资总监赵强表示，随着A股对外开放步伐加大，外资持续流入的大方向不变，未来科创板试行的注册制将不断推进完善，市场会进一步分化，优质公司不断得到认可，而劣质公司将不再具备壳资源价值。优质的价值投资的标的有望成为接下来各机构争夺的重点。
新华基金赵强同样坚信价值投资，基于对宏观经济、行业和公司基本面的深入研究，在具备较为充分的安全边际时买入并中长期持有。W IND数据显示，截至9月16日，赵强管理的新华策略精选年内收益43.94%，自成立以来收益跑赢同期沪深300指数23.09%。
赵强表示，ROIC是衡量企业的核心标准，也是价值投资者的重要工具，调研企业不仅要观察估值，还应分析公司的预期增长率和资本回报率（ROIC），优质的公司应该增长率与估值匹配，同时具备高资本回报率的特点。以新华策略精选为例，半年报透露该基金上半年股票保持中高仓位，主要投资性价比比较明显、回报率较高、现金流优异的食品饮料、家电、高端制造、建材等行业龙头。
新华基金表示，在金融供给侧改革传导带动产业优胜劣汰的趋势下，各个行业的优质龙头趋势性机会更加明显，看好龙头券商、自主可控、消费、国防军工等。
来源：新闻晨报 作者：李锐
