证监会7月25日披露，当日召开的2019年第89次和第90次发审委会议上，共审议了三家公司的IPO申请，其中两家公司中国广核电力和安徽省交通建设通过，一家拟创业板上市公司上海艾融软件公司被否。值得一提的是，这是6月20日以来创业板公司IPO上会6连否，也是6月20日以来被否的第8家创业板公司。一个多月以来，拟创业板上市公司无一过会，让券商顿感凉意。
在今年A股IPO上会被否的13家公司中，10家拟登陆创业板。分板块来看，今年创业板也是新股过会率最低的。今年至今共70家公司上会，最终通过57家，总体过会率79%，但创业板上会30家，10家被否，过会率67%，低于平均过会率。
一周前的7月18日，IPO上会“三否二”，“被否”的两家为深圳市中孚泰文化建筑建设股份有限公司（简称“中孚泰”）、江苏扬瑞新型材料股份有限公司（简称“扬瑞新材”），均计划登陆创业板。
在否决原因上，中孚泰在报告期内存在一笔串投标行为被行政处罚，其综合毛利率高于同行业可比公司，应收账款余额占比较大且呈上升趋势。扬瑞新材则由于第一大客户亦间接持股公司4.9%股份（5%持股就构成关联交易），发审委质疑其涉及是否故意规避关联方认定，产品售价差异大是否涉及利益输送，同时，公司另一前五大客户昇兴集团也是关联方认定及定价公允性存疑。此外，公司的综合毛利率较高，2018年度下降明显等问题。
而25日上会被否的艾融软件，发审委提出的主要问题包括：报告期内发行人综合毛利率、净利润率均高于同行业可比上市公司水平；发行人实际控制人控制的企业较多，部分员工为关联方钱先生、钱咸升等公司办理辅助性的行政事务并在其报销费用，请请发行人代表说明：关联公司报告期内实际从事的业务情况及主要财务数据，与发行人是否存在同业竞争，在资产、人员、办公场地、技术、客户、供应商方面与发行人的关系，是否存在与发行人共同采购、销售的情形，是否存在为发行人分担成本、费用等。
不难看出，毛利率过高，是否规避关联方认定从而导致定价有失公允的问题在IPO审核中仍是要害。
来源：周到上海 作者：曹西京
