首批上市科创板25家公司已经申购完毕，周五发行的7家周日晚将披露中签率，7月22日集体挂牌亮相。25家公司中，沪市本地公司五家：乐鑫科技、中微公司、安集科技、心脉医疗和澜起科技，除了澜起科技位于徐汇区外，其余四家均注册在浦东。
比较看，这五家公司数据各有特点。比如25家中发行股份最少的前两位均为沪上本地股，发行价和发行市盈率最高的公司也来自上海；此外，澜起科技是仅次于巨无霸中国通号的小巨人。也就是说，这5家公司各有特色，了解了这些更容易识别他们。
澜起科技：募资小巨人，23亿元
澜起科技（688008）主营集成电路设计和营销，为全球仅有的3家内存接口芯片供应商之一，目前主要产品包括内存接口芯片、津逮服务器CPU以及混合安全内存模组。招股书披露，2016年至2018年公司分别实现营业收入8.45亿元、12.28亿元和17.58亿元，净利润分别为9280.43万元、3.47亿元、7.37亿元。同期，公司研发费用占营收比例分别为23.46%、15.34%和15.74%。其2017年和2018年的净利润同比增幅分别高达273.8%和112.4%，2018年毛利率提升至70.54%。
从营收和发行规模看，澜起科技可谓25家企业中的“小巨人”，仅次于中国通号。公司此次发行1.13亿股，募资23亿元，均为亚军。从目前已经披露中签率的18家企业看，其网上中签率0.0613%，也是第二高。
中微公司：发行市盈率最高，171倍
而市盈率方面，中微公司（688012）以170.75倍居第一。事实上，除中国通号市盈率仅18.8倍低于行业PE外，其余企业市盈率均在30倍以上，且超过行业PE水平。其中，中微公司、睿创微纳、铂力特、西部超导4家企业市盈率超行业PE一倍以上。
心脉医疗，发行费率最高，12.32%
在首批25家科创企业中，心脉医疗（688016）发行规模仅高于安集科技，为1800万股，但其发行费率12.32%是最高的。同花顺 Choice 数据显示，公司募集资金8.32亿元，但发行费用共1.02亿元。
乐鑫科技：发行价最高，62.6元/股
25家科创企业中，乐鑫科技（688018）发行价最高，为62.60元/股。
乐鑫科技是物联网Wi-Fi解决方案专业供应商，专注于物联网Wi-Fi MCU通信芯片及其模组的研发、设计及销售。公司是国内仅有的生产物联网WiFi芯片和模组的A股上市公司公司，且在WiFiMCU细分领域市场份额全球第一，其2016-18年营业收入分别为1.23亿、2.72亿、4.75亿元；归母净利润分别为45万、2937万、9388万元。
安集科技：发行规模最小，1328万股
25家科创企业中，安集科技（688019）发行总股份最小，仅1327.71万股，其募集资金也最少，5.2亿元。由于僧多粥少，公司网下认购倍数最高，达到415倍；网下中签率最低，仅0.0464%。
科创板首批短期难破发
广发证券研究员戴康分析，科创板首批25家公司定价结果全部落地：定价大概率落在主承销商估值区间的中位数略偏上；平均发行PE（市盈率）为53.4倍，88%公司高于行业PE，62%公司低于平均可比A股PE；实际募资总额370.18亿元，整体超募率19.07%；目前A类网下中签率中位数为0.34%，网下配售占比平均高达82.55%。与创业板首批比，科创板首批整体估值折价率达47%；平均有效报价率约76%，平均网下超额认购高达270倍，发行价能充分反映绝大多数参与者理性预期。
戴康认为，科创板首批难以重现创业板开市首日平均106%涨幅，但短期破发同样难：1）科创板首批平均网下配售比例高达63.7%，新股回报率会打一定折扣；2）初期临时停牌、连续竞价限制等政策工具将有效防范破发出现。由于科创板产业集中度高，因此资金分流将呈结构化，可能主要体现在伪科技股。医药生物行业具备高净资产收益率和高研发投入，预计比价效应效果较佳。
来源：周到上海 作者： 曹西京
