1月25日，我国首单商业银行“永续债”将发行。24日晚，央行发布公告，为提高银行永续债(含无固定期限资本债券)的流动性，支持银行发行永续债补充资本，决定创设央行票据互换工具(CentralBankBillsSwap，CBS)，公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利(MLF)、定向中期借贷便利(TMLF)、常备借贷便利(SLF)和再贷款的合格担保品范围。这无疑将护航中行400亿元的永续债发行。
目前中国银行400亿元永续债获批，成为国内首单商业银行永续债。据中债登公布的信息，此次发行将于1月25日以簿记建档方式发行。其募集说明书中的“发行人声明”显示，为补充资本，增强运营实力，提高抗风险能力，经监管核准，中国银行将在全国银行间债券市场发行总额不超过400亿元的“2019年无固定期限资本债券(第一期)”。本期债券募集资金在扣除发行费用后，将用于充实中国银行其他一级资本。截至2018年9月末，中国银行的一级资本充足率为11.99%。
本期债券的发行首日和簿记建档日为1月25日，发行期限为1月25日至1月29日，基本发行量300亿元，上弹发行量不超过400亿元，下弹发行量不低于200亿元。最小认购金额为1000万元，且必须是500万元的整数倍。“实际申购量不足下弹发行量按实际申购量发行”，这表明基本没有发行失败风险。期限方面，募集说明书显示，本期债券的存续期与发行人持续经营存续期一致。
此外，本次发行附带有条件赎回条款。根据募集说明书，自发行之日起5年后，发行人有权于每年付息日(含发行之日后第5年付息日)全部或部分赎回本期债券。但发行人须在得到银保监会批准并满足一定条件的前提下行使赎回权。但条件是，要么使用同等或更高质量的资本工具，替换被赎回的本期债券，并且只有在收入能力具备可持续性的条件下才能实施资本工具的替换；要么行使赎回权后的资本水平，仍明显高于银保监会规定的监管资本要求。“需银保监批准并满足一定条件，意味着提前赎回的概率不大。”分析人士称。
同时按照募集说明书有强制付息条款，给普通股股东分红前必须付息。但债券利率只有基准利率和固定利差俩部分，没有可续期债中的调升100、200、300、500、800个基点。
所谓永续债，即无固定期限资本债券，是非金融企业或金融企业发行的，没有明确到期时间或期限非常长(一般超过30年)的债券。银行发行的满足一些额外要求的永续债可计入银行其他一级资本，补充资本金。 分析人士认为，发行永续债能够拓展银行资本补充渠道，改变中国银行业其他一级资本占比较低的局面；也有利于尽快补充银行资本，发挥银行资本的杠杆效应，提高支持实体经济的能力，缓解小微企业、民营企业融资难问题，也有助于提振资本市场信心。央行此举，将增强市场对银行股的信心。
来源：周到上海 作者：曹西京
