王禹心
去年股市行情不佳，却给债券市场带来了机会，平均收益率达到4.67%。数据显示，截至2018年底，成立一年以上的948只债券基金中，有737只债基取得正收益，占比77.74%。刨除掉大额申述引起的净值波动，诺安双利债券以35.94%年度收益一骑绝尘，远超同业平均水平，摘得“状元”桂冠。长信稳益纯债和金信民兴债券分别以24.90%和20.48%的年度收益成为榜眼、探花。除了上述三只债基成为基金圈的“三鼎甲”以外，还有31只债基的年度收益超过10%。
哪里有收益哪里就成了资本追逐的地方，笔者注意到，2018年全年共成立了859只基金，发行份额达到9023.45亿元，其中债券型基金成立358只，发行份额占比45.07%；混合型基金成立345只，发行份额占比34.40%；而股票型基金的份额占比仅为15%。债基在2018年取得的好成绩也使其发行势头延续到了2019年，数据显示，截至2019年1月9日，正在发行的155只基金中，债基占比42.58%，其中有19家基金公司发行了33只长期纯债基金，占正在发行基金总数的21.29%，占正在发行债基数量的50%。而等待发行的16只基金中，其中有7只为债券基金。
债市与经济环境息息相关。新华基金固收投资总监姚秋表示，经济中不稳定不平衡的因素更加显性化，2019年经济环境将是从稳态到激发态的关键时点，激发态是指内生动力变弱与外生能量衰减共振，导致体系不稳定、不平衡。具体表现为经济下行压力大，就业形势严峻；利润分配重新洗牌，高利润向低利润中美经济与金融联动性减弱；政策边际上继续友好，但不宜有过高预期；避险情绪延续，风险偏好仍有下降空间；流动性将成为金融市场的重要力量。“当前需要尊重外生变量的外生性，外生变量难以用经济体系内部的因素来解释，留意资产价格里是否包含了部分预期或者是否预期不足”他说。
2018年债券市场表现较好，谈及2019年债牛行情能否延续，他认为主要受两个因素制约：一是债券的绝对收益率水平如果能突破，上升空间较大；二是债券托管数据看，2019年有望延续2018年市场的活跃度，其中广义上基金是重要参与力量。
来源：新闻晨报 作者：王禹心
