晨报记者 曹西京
针对昨日被沽空机构Bonitas Research报告指出捏造净利润，12月13日早间，港股恒安国际发布澄清公告，否认该报告内针对公司之所有指控。“该报告包括误导性、具偏见、有选择性、不准确及不完整之声明及毫无根据之指控以及不负责任的揣测。”公司称，考虑对Bonitas采取法律行动。
12月13日早盘，恒安国际复牌后跌幅扩大至5%，截至收稿，跌3.68%报54.95港元。花旗将其目标价从60港元下调至50港元。
沽空机构指恒安估值为零
恒安国际是中国最大的生活用纸和个人护理制造商。12月11日，沽空机构Bonitas Research发布报告，直指恒安国际估值为零。该机构称，恒安国际自2005年起捏造净利润高达人民币110亿元，财报中现金数据虚假，公司长期大量举债。
这意味着，在Bonitas眼里，这家市值700亿港元的公司“一文不值”。
12月12日10:00，恒安国际盘中股价跳水，短短20分钟左右大幅下挫8.84%，创下一年来最低。按12.06亿股股本计算，市值“失血”约67亿港元。10：47，恒安国际股票暂停交易，同时与公司有关的所有结构性产品也暂停买卖。停牌时恒安国际股价下跌5.70%，近42亿港元市值挥发。
12月13日早间，针对虚构卫生巾业务的资产回报率及营业利润指控，恒安公告称，公司多年来从中高端产品到高端产品建立的广泛的客户群和分销渠道，有助于增加收入来源。
生活用纸巨头上市已20年
作为国内卫生用品巨头，恒安拥有心相印、安儿乐等商标，妇女卫生巾、婴儿纸尿裤、生活用纸三大主导产品市场占有率在国内居前。公司2017年和2018年上半年在中国的卫生巾销售第一，占相关市场份额约27%，比排名第二的市场份额高出约8%。
2017年，纸巾为公司带来了47.4%的收益，同比增长0.4个百分点；卫生巾带来的收益占35.2%，同比增长1.1个百分点；一次性纸尿裤则带来了10.1%的收益，同比减少1.1个百分点。
不过，公司主营产品中仍潜藏风险。年报显示，由于2017年木浆整体价格上涨，公司纸巾业务生产成本上升，毛利率从2016年的48.8%下滑至46.9%。经营利润52.7亿元，经营利润率26.5%。
恒安国际1998年12月8日在香港联交所上市，2011年6月7日入编香港恒生指数成分股。2017年，恒安国际完成销售收入198亿元，实现利润38亿元；2018年上半年收入101亿元，同比增长16.3%。
沽空机构是新手但背景牛
资料显示，Bonitas（博力达思）研究是沽空机构中的一个新手，此前在沽空浩沙国际和中新控股上接连失手。博力达思研究由格劳克斯研究(G laucu s Research)的创始人M atthew W iechert创立。
而格劳克斯研究是美国一家相当有名气的沽空机构，自2011年成立以来与Bonitas一共对31家上市公司发布过做空报告，香港是其主战场，有14家上市公司被写入。此前30家被沽空的公司中，3家退市，7家至今停牌中，其余股价多大跌，仅3家在被沽空报告狙击后股价上升。可见，Glau cus&Bonitas眼光毒辣。
Bonitas2013年曾狙击香港上市公司中金再生资源及青蛙王子，中金再生资源从此一蹶不振，2016年被清盘除牌，青蛙王子则在复牌后更名中国儿童护理，股价也难翻身。
分析人士称，从个股被沽空后的跌幅来看，沽空机构此次狙击恒安国际的“战果”可能一般——恒安国际12日盘中最大跌幅并未超过10%，而停牌前跌幅收敛至5.7%。
来源：新闻晨报 作者：曹西京
