12月7日晚间，上海阳光医药采购网公示4+7城市药品集中采购（采购文件编号：GY-YD2018-1）拟中选结果，31个药品变25个。当天，医药板块再次大跌4.65%，居板块之首。截至收盘，乐普医疗、辅仁药业、华东医药、海思科跌停，丽珠集团、信立泰等跌近9%。
多家机构认为，“4+7”城市药品集中采购预中标结果显示药品降价幅度超预期，医药仿制品毛利率将大幅下滑。也有分析认为，带量采购后，药企销售费用也会大幅减少，因此有些个股可能被错杀。
25个药品最低中标价4.18元
据悉，此次采购数量最大的是5mg氨氯地平口服常释剂型，采购量为2.93亿片；采购量最小的500mg培美曲塞注射剂，采购量为2.29万支。从公示结果看，价格最低的是京新药业氨氯地平4.18元，但不是此次传闻的0.14元，正大天晴的恩替卡韦分散片预中标价格为17.36元，大大高于周四传出的0.62元。
业内人士表示，本次预中选结果，不乏一些“弯道超车”、“逆袭”的企业，如浙江京新药业的氨氯地平、成都倍特的头孢呋辛、扬子江的右美托咪定等。而传闻中预中标的石药阿奇霉素、阿莫西林和盐酸曲马多片没有出现在公示结果中，此前消息称常州制药的卡托普利片25mg涨幅569%、阿奇霉素注射液等也没有出现。据了解，预中标阿奇霉素的企业，在下午谈判中因为进一步压价而没有接受，造成阿奇霉素流标。
仿制药企业整体受伤
2018年11月15日，《4+7城市药品集中采购文件》正式发布，将在11个试点城市（北京、上海、天津、重庆4个直辖市、沈阳、大连、广州、深圳、厦门、成都和西安7个副省级城市）开展药品集中采购，确定了31个品种（42个品规），所涉及的原研或通过一致性评价的仿制药都可以参与申报。
但7日11城市联合招标拟中标结果公布，部分大品种如恩替卡韦（80亿）、氯比格雷（150亿）、阿托法他汀钙（100亿）、瑞舒他汀（50亿）、厄贝沙坦（15亿）降幅超过市场预期。从报价看，企业已做好降价换取唯一中标的准备，尤其是多家通过一致性评价的品种。总体来看，此次大降价引发了市场对仿制药利润占比较大，且在研产品较少企业的担忧。
瑞银证券中国医药行业分析师林娜认为，带量采购的模式可能很快向全国推广，医保支付价等后续配套措施有望陆续推出；仿制药高毛利时代结束，未来将赚取制造业合理利润率；医保将腾挪更多空间，用于覆盖专利创新药物。
此次原研药参与降价较少，原研药将主要竞争医疗机构自主采购量，考虑到原研、仿制价差的进一步拉大及医保控费的压力，林娜分析，以仿制药中标价为参照的医保支付价有望随后推出，以激励终端使用低价中标药品。部分中标企业已开始采取成本+合理利润的定价模式，大幅压缩中间费用，叠加用量增加，企业利润未必会大幅下降。新进入厂商借机拓展市场，原有市场份额较大企业受损。
一位医药公司高管表示，从公示结果看，不仅价格降幅超预期，而且采购量收窄，价量双降让市场失望，将降低仿制药的利润空间，间接逼药企扩大研发开支发展创新药，接下来创新药时代开始。
医药公司纷纷表态
从公示结果看，华海药业是最大的赢家，预中标6个。12月6日晚间，华海药业(600521)公告，公司已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药品厄贝沙坦片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、赖诺普利片、利培酮片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片等6个品种拟中标本次集中采购，合计3.66亿片。上述产品的集中采购以结果执行日起12个月为一个采购周期。
华海药业表示，本次4+7城市带量集采拟中标价格与原中标价相比有一定程度下降，具体以联采办公布价格为准。公司后续签订采购合同并实施后，将有利于扩大相关产品的销售，提高市场占有率，促进公司国内市场的开拓，提升公司的品牌影响力，对公司的未来经营业绩产生积极的影响。
京新药业其次，此次共3个药品预中标。6日晚公司披露，已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药品瑞舒伐他汀钙片、左乙拉西坦片、苯磺酸氨氯地平片参加了本次投标，均拟中标。“本次集采是国家组织的药品集中采购试点，在执行上要求4+7城市医疗机构优先使用集中采购中选品种，并确保完成约定采购量，若公司能够顺利中标并签订采购合同和实施，有利于扩大相关产品的市场覆盖和销售，提升公司品牌影响力。”公司表示。
7日晚，信立泰公告，公司已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的产品“硫酸氢氯吡格雷片”拟中选本次集采。其中，规格包装为75mg*7片的硫酸氢氯吡格雷片拟中选价格为22.26元；25mg规格的，拟中选价格以主品规价格为基数，经差比价规则计算后确定。“若公司确定中选、签订购销合同并实施后，将进一步提升中选产品在试点地区的销售量，加速市场替代，提升公司的品牌影响力，对公司未来的业绩提升和长远发展将产生积极影响。”
上述三公司均提示，已与联采办签订了《4+7城市药品集中采购拟中选品种备忘录》，上述产品的采购合同签订等后续事项尚具有不确定性。
此外，一品红(300723)在互动平台上回应带量采购政策影响称，公司核心产品以独家产品为主，共有独家产品11个，包括9个独家产品和2个独家剂型，带量采购不包括独家品种采购；另外，2016年以来，公司较多产品陆续进入市场，带量采购为公司大部分产品提供了进入市场的机会。综上，国家药品带量采购不会影响公司既定发展目标。
山河药辅(300452)12月7日在互动平台表示，“4+7”带量采购政策落地，仿制药价格可能面临大幅下降局面，一些制剂企业可能会降低原材料采购成本，从进口药用辅料转向相同质量的国产药辅，这有利实现国产药辅的进口替代；但另一方面，药辅成本占制剂成本比重很小，仿制药价格下降对药辅价格影响有限。
来源：周到上海 作者：曹西京
