晨报记者 王禹心
老有所养是每个人对年老生活的基本要求，随着传统的“养儿防老”模式可行性日渐降低，个人投资养老迫切性逐步提升。一款好的养老产品需具有一定的收益水平战胜通胀，同时具有较低的投资风险，这也对养老目标基金的投资策略提出了考验。
目前已有5只养老目标基金募集成功，万家稳健养老（FOF）、鹏华养老2035混合、广发稳健养老（FOF）、富国鑫旺稳健养老（FOF）和银华尊和养老2035混合正在发行中，正在发行的5只基金中，其中有三只为养老目标风险基金；2只为养老目标日期基金。
养老目标日期基金，投资于公募基金的基金资产将不低于80%，其中投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等波动较大的品种的比例合计不超过60%。随着目标日期的临近，投资者年纪逐步增长，风险偏好逐渐降低。该基金权益类资产配置比例将逐步下降，同时固定收益类资产的配置比例逐步提高。
在这个动态变化的过程中，基金管理人需要在不同时间段、不同市场环境下，在各资产类别中选择具有代表性的标的构建阶段性风险合适的组合，其中，对子基金以及股票等具体标的的遴选直接决定了大类资产配置的有效性高低，也是FOF投资目标实现的关键一步。
养老目标日期基金对于子基金的选择，银华基金表示，将基于基金评价系统对全市场基金管理公司及其管理的基金进行评级，选择管理规范、业绩优良的基金管理公司管理的基金进行投资。通常会综合考察基金的选股能力、择时能力、绩效的稳定性、业绩风险、风格偏好等多个方面，针对不同类别的基金考察重点有所不同。
股票基金需要重点参考基金规模、历史年化收益率、是否开放申购赎回等因素，选择长期优胜者进行投资；混合型基金则由于仓位的变化范围较大，将重点考察基金经理的个人投资风格，选择风险收益特征鲜明、投资策略明确的基金进行投资；指数型基金则会偏重于关注跟踪误差、基金规模、成本等指标；对于主动管理的债券型基金，采用长期投资业绩领先、基金规模较大、流动性较好、持有债券的平均久期适当、可以准确识别信用风险并且投资操作风格与当前市场环境相匹配的基金。
除投资基金外，在股票方面，上市公司的管理层经营能力、经营模式、治理结构以及成长性、财务状况和估值水平等指标等都在考察范围内；债券方面，会综合考虑宏观环境，利用信用分析、流动性分析、税收分析，结合估值等进行个券选择。
来源：新闻晨报 作者：王禹心
