9日晚间，证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》，自公布之日起施行。意在进一步提高上市公司质量，健全资本市场内生稳定机制，促进资本市场长期健康发展。《意见》拓宽了回购资金来源、适当简化实施程序、引导完善治理安排，鼓励各类上市公司实施股权激励或员工持股计划。
股份回购和再融资可一并授权
《意见》主要内容包括：
一是依法支持各类上市公司回购股份用于实施股权激励及员工持股计划。上市金融企业可以在合理确定回购实施价格、切实防范利益输送的基础上，依法回购股份用于实施股权激励或者员工持股计划,并按有关规定做好管理。其中，上市证券公司可以通过资管计划、信托计划等形式实施员工持股计划。
二是鼓励运用其他市场工具为股份回购提供融资等支持。继续支持上市公司通过发行优先股、可转债等多种方式，为回购本公司股份筹集资金。支持实施股份回购的上市公司依法以简便快捷方式进行再融资。上市公司实施股份回购后申请再融资的，在一定规模内取消再融资间隔期限制，审核中优先支持。上市公司以现金为对价，采用要约或集中竞价方式回购股份的，视同现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。
三是简化实施回购的程序。上市公司股价低于其每股净资产，或者20个交易日内股价跌幅累计达到30%的，可以为维护公司价值及股东权益进行股份回购；上市公司因该情形实施股份回购并减少注册资本的，不适用股票上市已满一年和现行回购窗口期(定期报告或业绩快报公告前10日内、重大事项论证期间)限制。股东大会授权董事会实施股份回购的，可以一并授权实施再融资。
四是引导完善公司治理安排。鼓励上市公司在章程中完善股份回购机制，引导董事会主动与股东沟通交流，充分发挥公司治理积极作用。任何人不得利用上市公司回购股份从事内幕交易、操纵市场和进行证券欺诈等违法违规活动。
今年A股掀起回购潮
截至11月8日，今年以来609家A股公司实施完成了869次回购，合计回购资金达336.73亿元，已回购48.25亿股。而2015年至2017年回购金额分别为46.66亿元、105.5亿元、79.14亿元，这也意味着今年11个月的回购规模已超前三年总和。
在计划回购的公司中，中国平安的千亿回购案受到市场关注。10月29日晚间，中国平安公告拟回购总额不超过总股本10%股份。以公司当时的市值计，回购资金超过千亿元。而在实施回购的A股中，陕西煤业、 美的集团、分众传媒、均胜电子、步长制药、巨人网络、世纪华通、欧菲科技、大族激光、金发科技和恒力股份回购资金上限至少20亿元。其中半年不到，均胜电子已砸下15.56亿元用于回购股份，这超过了公司前三季净利润；美的集团到10月31日累计回购总金额约18亿元。
不过，有些公司有心回购股份但无现金支撑。目前有的公司发布了回购预案且回购股份数量相当庞大，账上却没有现金支持。新规定缓解了他们的燃眉之急。
华创证券研究所王君指出，大额回购短期通常能起到提振股价的作用；长期看，上市公司回购分为主动式回购和股权激励注销回购。出于市值管理和进行股权激励计划或员工持股计划目的的大额回购稳定股价效果更明显。
来源：周到上海 作者：曹西京
