对于即将到来的明年市场，大多数基金保持乐观态度。日前，包括方正富邦、中欧基金、景顺长城、摩根资产管理、富国基金等八大基金公司在内，陆续发布对2025年市场的整体判断，在共同探索“新质生产力”下投资新机遇的同时，消费板块和科技板块，成为基金经理最受青睐的两大方向。
（1）方正富邦：新方向
12月27日，以“2025·预见新机遇”为主题的方正富邦基金投资策略会顺利举办。针对权益市场投资，方正富邦首席投资官、基金经理汤戈和方正富邦权益研究部行政负责人、基金经理乔培涛对明年的投资机会给出自己的看法。
汤戈表示，“后续看好财富效应见底回升带来的消费行业投资机会，AI升级+自然换机周期带来的消费电子投资机会和国产替代带来的半导体显示的投资机会。”
具体来看，消费板块方面，房价下跌对消费有两个影响渠道，有对居民资产负债表的再平衡，也有对居民利润表的负面外溢效应。明年，我们有望看到财富效应见底回升带来的消费行业投资机会。体来看，看好房价拐点带来的白酒板块的投资机会，人民币走强带来的港股消费互联网的投资机会。
方正富邦基金权益研究部行政负责人乔培涛在策略会上进一步指出，未来重点关注出海、新科技和性价比消费三大投资方向。目前，国内消费行业由消费升级逐渐向性价比消费转变，消费者的消费习惯正从炫富向平替、从品牌溢价向实惠改变。今年来看，从口红效应、谷子经济等可以看出，新生代消费仍有潜力，而且正在从实物消费向精神消费转变。站在当前时点展望明年消费领域的投资机会，较为看好医药行业，该行业在经历较长时间的调整后，其估值、投资性价比已进入相对合理的区间。此外，其他消费品行业也有类似的情况。
（2）景顺长城：科技
景顺长城基金首席资产配置官王勇表示，科技板块是景气度最先见到拐点的方向，建议重点关注AI应用和硬件创新等相关领域。
景顺长城基金杨锐文表示，从产业角度来看，科技一直在非常快速地发展。尽管今年科技行业和板块都经历了明显的同频共振，对从事成长投资的基金经理带来了巨大的挑战，但从长远来看，科技对经济发展的重要性已经深入人心，因此对后市仍然非常乐观。其中，他特别提到了AI应用落地以及自主可控等领域的投资机会。
景顺长城基金经理张仲维和张雪薇同样看好与AI应用落地相关的投资机会，认为AI应用在明年会迎来百花齐放的景象，尤其是AI端侧硬件的机会，比如AI眼镜、AI手机、AI PC等。与此同时，应用的繁荣有望带来ASIC芯片和以太网交换机等细分领域的爆发性机会。
“2025年之后，一些科技巨头新的投资方向会更多地在端侧以及应用侧的硬件进行落地。落地之后，国内产业链以及传统制造业包括电子以及消费电子产业有望出现新的机会。同时，随着大模型进一步迭代以及相关政策在全球放开，围绕端对端真正高阶的自动驾驶普及也将进入快速发展阶段。”景顺长城基金经理农冰立称。
（3）中欧基金：两大方向
中欧基金认为，对于国内需求，居民消费和企业信心的回升需要经历一个长期的过程。因此，宏观经济基本面的修复将是一个趋势向上但曲折的过程。
在展望2025年投资机会时，中欧基金也看好消费和科技两个方向，更倾向于大众消费，如餐饮、旅游及乳制品、服装等商品消费；科技行业中则关注新能源汽车及锂电池、AI应用和硬件、机器人等领域。中欧基金认为，这些行业不仅符合国家长远的发展战略，而且具备较强的成长潜力和技术壁垒。
（4）摩根资产管理：科技板块
摩根资产管理中国权益成长组组长兼资深基金经理郭晨表示，回顾A股过往表现活跃的阶段，科技板块大概率有所表现。经济企稳后，科技板块更具潜力。从细分领域来看，半导体、新能源、信息技术应用创新等精彩纷呈，国产算力正处在从0到1突破的关键节点，应用层面同样潜力巨大。
摩根资产管理中国权益均衡成长组组长兼资深基金经理李博认为，当下AI赋能正掀起新一轮消费电子产品升级浪潮，一系列新产品将应运而生，消费电子板块有望借此东风跨上新高度。历经多年砥砺前行，中国消费电子企业已在全球产业链中站稳脚跟，诞生了不少行业佼佼者，后续的成长空间广阔，有望为投资者带来回报。
（5）富国基金：AI
富国基金权益研究部总经理陈杰称，随着市场持续升温，未来AI应用可能切换为最强的投资主线。2024年，美股市场已经涌现出一批AI应用端的牛股，2025年国内硬件跟上之后，复制美国AI应用的商业模式成为可能。
展望2025年，富国城镇发展基金经理蒲世林表示，重点关注的方向包括高股息、“出海”业务以及调整充分的医药和消费行业。他指出，无论是中长期还是短期，医药板块均存在良好的投资机会。展望未来，医保收支压力或有解决方法。医疗需求呈刚性特征，且‘医疗支出／GDP’随人口老龄化程度加深而逐步增长，2025年医药板块基本面改善值得期待。在投资机会上，相对看好持续创新及受益于消费复苏的医药品种。
（6）鹏华基金：新型消费
鹏华基金指数与量化投资部基金经理张羽翔认为，随着提振消费政策的逐步出台，叠加春节长假因素，消费板块有望迎来一轮修复行情。
鹏华基金基金经理陈金伟认为，在内需消费板块中，我们更看好新型消费。过去消费倾向较低，或者不被传统公司视为重点客户的老年人以及更年轻人群存在很大的消费潜力，包括银发经济、功能性消费、线下服务类消费等。
（7）长城基金：乐观
展望2025年，长城基金的权益基金经理们持相对乐观态度，认为A股有望延续震荡上行走势。“当前国内宏观经济政策基调转向已经明确，内需有望得到进一步提振，经济基本面和企业盈利有望继续改善，A股市场或迎来新一轮价值重估机会。”长城基金副总经理、投资总监杨建华说。
（8）招商基金：震荡上行
展望2025年大类资产配置机会，招商基金首席配置官于立勇认为，A股盈利周期显示触底迹象，积极的政策预期为市场风险偏好托底，2025年市场或震荡上行。
招商基金首席研究官朱红裕认为，2025年权益投资的决定性因素是国内经济政策力度、海外经济周期以及全球贸易政策。在宏观政策给力的假设下，权益市场2025年有较大概率转向盈利企稳、估值温和扩张，将呈现震荡企稳的特征，具有较大的吸引力。
来源：周到上海 作者：李锐
