考核周期的变更，为保险资金入市打开了通道。10月30日，来自财政部网站的公告显示，为引导国有商业保险公司长期稳健经营，更好发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，加强对国有商业保险公司的长周期考核，将保险资金的考核周期变长。对此，多位专业人士指出，此举有利于保险资金入市。
通知显示，根据《财政部关于印发的通知》的相关规定，将《办法》中经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”，调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式，3年周期指标为“3年周期净资产收益率（权重为50%）”，当年度指标为“当年净资产收益率（权重为50%）”。
财政部指出，国有商业保险公司应当依法合规开展各类投资，遵守监管要求的偿付能力、风险管理、公司治理等相关规定，匹配自身投资管理能力、风险控制能力和相关资质。偿付能力等监管指标不达标的高风险国有商业保险公司，不得违规开展股票等投资。
一般而言，我国保险公司的经营绩效考核主要采取年度考核方式。以国有商业保险公司为例，目前财政部每年对国有商业保险公司净资产收益率（ROE）实施考核，ROE主要受资产回报率、负债成本率、杠杆率等影响。
而从投资绩效考核情况来看，根据保险资管业协会调查情况，我国保险公司的投资绩效考核周期以中短期为主，近七成机构采取年度考核方式。
最新数据显示，截至今年9月末，保险资金运用余额27.18万亿元，同比增长10.8%。其中，投资股票和证券投资基金为3.48万亿元，占比12.80%。
资料显示，目前，由财政部或中央汇金控股的保险公司主要有中国人民保险、中国人寿保险、中国太平保险、中国出口信用保险、中国农业再保险、中国再保险、新华人寿保险、中汇人寿保险等8家公司。根据2022年报披露信息，截至2022年底，上述保险公司的资金运用规模共9.37万亿元，占全行业资金运用余额的比例约34.74%。
对此，招商基金研究部首席经济学家李湛表示，截至今年9月末，保险资金运用余额近27.18亿元，而股票及基金投资的占比为12.8%。假设此占比能提高3个百分点，约16%进行权益类资产配置，预期的投资额约为2.6万亿元。假若其中60%投入股市，则新增入市资金预计为1.5万亿元，这将为股市注入较大的流动性。
同样，华商基金固定收益部副总经理、华商收益增强债券基金经理张永志表示，此次新规意在引导长线险资入市、活跃资本市场，A股有望迎来增量资金。
在此之前，监管已经下调险资配置权益资产偿付能力相关因子，使险企尤其是中小险企权益配置比例上限提升、最低资本占用下降，预计将为市场带来千亿级别增量资金。
“本次财政部拉长国有险企ROE考核周期，有利于引导保险资金更注重长期投资业绩，提升保险资金权益投资的积极性和稳定性；伴随着考核长周期化，保险公司对短期业绩的容忍度也将提升，预计能有效缓解为应对考核的短期投资行为，充分发挥保险资金的长期优势，有利于增强市场稳定性。”华商基金张永志说到。
来源：周到上海 作者：李锐
