很显然，随着“规定”的正式推出，基金投顾业务的发展步伐正在提速。日前，来自证监会网站的信息显示，针对基金投顾业务的长远发展，证监会起草《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》（以下简称《规定》），现向社会公开征求意见。包括中欧基金董事长窦玉明、易方达基金副总裁陈彤、汇添富基金副总经理李骁、嘉实财富总经理陶荣辉等业内大咖，均在第一时间做出全面解读，普遍认为这反映了三年多的试点经验和成果，是基金投顾加速迈向买方时代的重要标志。
（1） 八大亮点
对于《规定》的主要内容，主要还是强化对“顾问”服务的监管，督促引导行业坚守“顾问”服务本源等，主要归纳为八个方面：
一是适当性要求。这次规定要求明显提高，明确要求不能以货架形式展示组合，在客户进行适当性匹配前不得展示组合的业绩；
二是业绩展示。不仅要展示收益，还要同时展示波动和最大回撤，这对于客户会有一个较为全面的风险认知；
三是投向范围。这次规定投向范围放宽到私募产品，因为私募里有些策略，比如宏观对冲、CTA、量化指增等，这些是公募产品目前做不到的。不过，配置比例做了限制，单一产品不能超过5%，通过FOF的形式还要穿透；
四是封闭期。允许基金投顾机构发行具有封闭期特性的策略组合，前提是客户认可且预期匹配；
五是利益冲突。只要基金投顾机构兼营基金投顾业务的，那么销售相关的收入都需要抵扣，以避免潜在的利益冲突；
六是作业模式基本未变。
七是线下队伍。这一点主要对于券商来说的，因为是其兼营的多个业务之一，难免存在多个角色之间的转换；
八是养老投顾。基金投顾不仅可以服务客户当下的钱，还能服务未来退休后的钱，这个需要进一步规定细化。
（2）易方达陈彤：买方投顾切实提升
易方达基金副总裁陈彤认为，基金投顾业务管理规定征求意见稿的发布，充分反映了三年多的试点经验和成果。
“过去三年多，投顾业务试点得到监管的有力支持、稳步推进，有效填补了买方代理的市场空缺，在提高买方资金专业性、提升直接融资、服务居民理财需求等方面卓有成效。未来投顾业务试点转常规，相信在监管的指引下，买方投顾业务将为切实提升投资者获得感、推动公募行业的高质量发展贡献力量。”陈彤说。
（3）中欧基金窦玉明：加速迈向买方时代
中欧基金董事长窦玉明表示，《规定》的推出，是我国基金投顾加速迈向买方时代的重要标志，并为未来行业的高质量发展打下更加坚实的基础。
基金投顾的“投”与“顾”是不可分割的一体两面。窦玉明指出，本次《规定》不仅进一步完善了对投资环节的监管要求，更强调了基金投顾业务“服务”的本质。《规定》强调了服务与客户的匹配度，以及服务的持续性，这些都对基金投顾的服务提出了更高的要求，而坚守服务本源不仅有助于培养客户对投顾的信任感，更有利于机构长期陪伴客户发挥好投资顾问的价值，最终改善投资者的投资体验和回报。
窦玉明表示，做为首批投顾试点机构之一，中欧希望能够成为值得大众信赖的投资顾问，为改善投资者回报、服务居民财富管理需求贡献一份自己的力量。相信在监管的指引下，基金投顾将发展成为财富管理市场中的专业买方中介力量，并最终为基金行业高质量发展，优化资本市场资金结构发挥更加积极的作用。
基金投顾试点展业三年多以来，投资者对基金投顾的认可度不断提升。在中欧财富平台上，选择投顾策略作为首次投资资产的新用户占比呈现稳步提高的趋势。
以中欧财富为例，在2022年4月推出的全明星智慧跟投计划，结合市场估值每周为客户提供匹配当前市场的买入方案。数据显示，截至2023年5月31日，参与跟投计划的用户收益率比普通买入的用户要高出约9个百分点。提供该服务的这一年左右时间，伴随着权益市场的剧烈波动，参与跟投计划的账户中，有56.1%已实现盈利，计划留存率达76%。
（4）嘉实财富陶荣辉：买方时代到来
关于投顾的最新规定，嘉实财富总经理陶荣辉表示，征求意见稿总结了2019年以来基金投顾试点工作的经验成果，完善了基金投顾业务具体规范和监管细则，标志着基金理财买方时代的到来。相对试点办法，征求意见稿突出了账户思维、买方视角、需求导向和服务定位，贴近基金投顾业务的实际，契合客户的真实需求，对有效提升客户体验和回报，进一步优化资本市场资金结构意义重大，必将有效推动基金行业的高质量发展。
本次《征求意见稿》特别强化了对“顾问”角色的定位和“顾问”服务的规范指引，对管理型投顾、适当性管理、组合策略等细项提出明确要求，提出为客户提供综合财富管理服务，应当从客户的实际需求出发，为客户整体资产提供规划、资产配置等服务，从而更好满足广大居民日益增长的基金理财需求。
《征求意见稿》突出了回归基金投顾的“服务”本源，扭转了投资顾问服务“产品化”倾向，明确了投顾机构可开展资金规划、投资规划、养老理财规划等规划类服务，拓宽了投顾服务的边界。本次意见稿首度将基金投资顾问机构配置私募证券等其他产品纳入规范，买方投顾的发展前景更加广阔。
嘉实财富有幸成为第一批基金投顾试点机构，过去三年多一直在积极探索百姓理财的买方代理之路。未来，在规定的指引下，嘉实财富将继续通过深度陪伴引导客户长期价值投资，提升客户盈利体验，践行“好金融，常陪伴”的价值主张，把认知转化为真实的客户体验和良好的理财结果。
（5）汇添富基金李骁：改变重投轻顾
同样，汇添富基金副总经理、投顾业务负责人李骁解读如下：
意见稿从诸多方面重新理清了投顾发展中遇到的一些亟待解决的问题，为投顾业务的提供法律法规方面的充分保障，引导投顾机构和各方参与参与主体更加清晰地认识到投顾业务的本质是投资加顾问服务，以改变目前重投轻顾的现状。
另外这几年行业在投顾的创新方面做过的很多探索，如涉及收费模式、封闭期等等内容，这次的征求意见稿中基本都纳入进来了，为投顾业务将来更好更快的发展待定了基础。
之前在个人养老业务推出的时候，行业就积极呼吁应该引入并发挥基金投顾的力量，做到普惠金融。在这次的征求意见稿中，对这点进行了明确。这是一个非常大且长期的课题，虽然目前不能马上实施，但是给基金投顾未来的拓展留下了广阔的空间。
基金投顾业务符合居民财富管理转型的大方向，可以根据未来实践中出现的新情况和新问题持续优化。为了加快金融机构的财富管理转型，我们建议如下：一是通过监管考核加分等形式，鼓励金融机构在基金投顾业务上加大投入力度；二随着中国老龄化程度不断深化，居民养老理财的需求越来越迫切，建议加快出台基金投顾业务参与个人养老金业务的实践规范。
来源：周到上海 作者：李锐
